[ 早安．財富 ] 2015 / 03 / 11 本 日 財 經 最 前 線 ！

    國內外財經要聞如下，昨日表現 最好 主要指數為 費城金銀指數( +10.82% )。表現 最差 主要指數為 瘦豬期貨 ( -6.43% )

工商時報 

1. Fed可能撤保持耐心措詞

     華爾街日報報導，Fed正慎重考慮在下周舉行的決策會議撤除「保持耐心」的聲明措詞，若果如此，等於預告最快會在6月就展開升息。

    Fed決策機構FOMC下周二起展開為期2天的會議，會議的焦點很可能擺在討論利率前瞻指引與通膨展望上。周二起Fed已進入會前一周的噤聲期，Fed官員將不會就經濟與貨幣政策公開發表評論。

    但華爾街日報報導指出，由Fed官員最近接受媒體專訪與進行公開演說的內容可以發現，許多官員都主張應該取消保持耐心的承諾，進而為結束寬鬆貨幣政策做準備。

    Fed在2008年將基準利率降到接近於零，去年12月開始在會後聲明上表明在升息前都將「保持耐心」的態度。Fed主席葉倫曾說明指出，所謂保持耐心是指接下來2次決策會期都不會升息。

    因此，如果Fed下周的會後聲明不見耐心的字眼，代表Fed內部將就6月時啟動升息一事正式展開討論。

    目前金融市場預估Fed最可能的升息時點分別為6月與9月，Fed大致上也默許此一市場看法。儘管Fed下周會後聲明可能撤除保持耐心的措詞，但也不必然代表Fed就此訂下6月升息的時程，關鍵在於就業市場雖持續強勁復甦，通膨率卻遲遲未見上揚。

2. 泰國突降息 韓國有望跟進

    又一亞洲國家加入全球央行的降息熱潮！泰國央行昨（11）日意外宣布將基準利率從2％下調1碼至1.75％，此為去年3月來首度降息。韓國央行今日將召開決策會議，有望跟進。

    原本市場認為泰國與韓國央行由於國內民間負債過大，不會在本周降息，然而現今泰國意外降息，也使得韓國央行隨之降息的可能性大增。匯豐集團表示，韓國經濟前景正在惡化之中，央行越快降息越好。

    泰國央行周三發布聲明指出，貨幣政策委員會以4比3票數，通過支持調降基準利率1碼。央行表示，「貨幣委員會認定泰國經濟復甦前景較先前評估疲弱」，它還補充「財政刺激將需要時間才能展現成效，此外物價通膨預料還將持續在低檔一段時間。

    這是泰國央行自去年3月以來首次調降利率，受到去年5月軍事政變影響，泰國經濟復甦較預期緩慢。

    出口低迷，加上內需疲軟不振，泰國去年經濟僅擴張0.7％，遠低於2013年的2.9％擴幅。此外，油價不斷下滑也導致該國通膨已經連續兩個月出現走低，為泰國央行具有降息空間。

3. 美元走高 美出口商臉綠

     華爾街日報周三報導，美元一路走高已引發企業擔心。美國杜克大學和《財務長雜誌》調查顯示，美元走強使美國出口商受創，並可能影響企業明年投資計畫。杜克大學和《財務長雜誌》調查1,000名全球企業高層（大多是財務長）對經濟的看法。

    受訪的美國大型出口商（海外收入至少占總收入25％）中，約2/3認為美元升值對業務造成衝擊，近1/4表示將縮減資本支出。受訪對象包括建築、製造、保健等許多行業高層，他們表示，美元兌主要貨幣匯率走強所引發的風險，過去6個月已逐漸浮現。

    近1/3的受訪企業高層預期，美元兌歐元將再升值10％。這些預期美元升值至少10％的高層，13.8％認為美元走強將對公司資本支出計畫產生負面影響，8.6％認為對聘僱計畫產生負面影響。

    美國人受惠於強勢美元與經濟復甦，將握有更多購買力，尤其是對海外製造的產品，在此同時，歐、日經濟疲弱、主要新興市場景氣下滑，抑制美國產品海外需求，導致美國貿易赤字創新高。

    美國出口占GDP比重持續提升，若出口低落，恐削弱經濟成長力。上次聯準會決策會議紀錄即顯示，官員提及美元升值所帶來的風險。

4. 新興債失寵 發行量銳減

     美元資產走強，歐洲量化寬鬆（QE）措施開跑，投資人目光從新興市場轉向已開發市場，致使新興債市熱度出現降溫。最新資料顯示，今年以來新興市場的發債量，相較去年同期萎縮逾3成，寫下2010年來開年最少紀錄。

    根據湯森路透周二發布的數據，今年迄至3月10日止，全球新興市場債券發行量734.8億美元，與去年同期相比驟減35％。

    分析師將新興市場發債活動降溫轉疲，歸咎於俄羅斯、巴西等經濟體的拖累。俄羅斯經濟因石油營收下滑與國際經濟制裁遭受雙重打擊﹔巴西國營石油公司Petrobras捲入貪污醜聞引爆政治危機，並重創金融市場，也嚇跑不少投資人。

    今年迄今俄羅斯債市尚無發債動作，為2001年來首見，湯森路透指出，去年同一時間，俄國發債45億美元。巴西今年來的發債量較去年同期劇縮97％，為1999年來最差開年成績。

    經濟脆弱或政局動盪的新興國家貨幣，貶勢最為兇猛，像土耳其里拉匯價逼近歷史低點，巴西里拉連續7個交易日走貶。

經濟日報 

 1. 希臘獲紓困金 暫鬆口氣

     歐元區紓困基金「歐洲穩定機制」（ESM）10日證實，已對希臘注資5億歐元，暫時化解該國資金緊俏的燃眉之急。希臘當局11日將繼續與國際債主磋商，爭取進一步的紓困貸款。

    歷經一周來歐元集團（Eurogroup）財長與歐洲央行（ECB）對雅典當局施壓後，ESM表示將提供5.55億歐元（5.93億美元）紓困金，讓希臘新政府有喘息空間。

    但希臘本月就必須籌資80億歐元償債，其中15億歐元必須償還給國際貨幣基金。ESM提供的這筆紓困金對反撙節的希臘聯合政府而言，只是暫時鬆口氣。

    三大國際債權機構ECB、歐盟執委會與IMF的代表11日聚集布魯塞爾，與希臘財政部的專家展開技術談判。啟動談判或許能改善希臘與國際債權機構關係，但談判進展會有多快，尚待觀察。

    下一個期限是4月底，屆時IMF與歐元區當局將完成對希臘的紓困評估，但倘若希臘能證明確實正落實一些改革措施，那麼部分紓困金就可能提前釋出，不必等評估完成才撥付。

2. 3變數 巴西、土耳其股匯重傷

    新興市場遭受政局動盪及經濟凋敝雙重打擊，加上美國升息的不定時炸彈，已使新興市場股、匯雙跌，股市陷入去年9月來最長的跌勢。但台灣及菲律賓因經濟政策成功，仍吸引投資人進駐。

    俄羅斯與烏克蘭間的衝突難解，總統普亭行事難以捉摸，加上油價重挫，均令投資人驚惶失措。盧布對美元匯率在重貶65%後，一直震盪激烈；繼10日貶值3.5%後，11日續跌0.3%。

    巴西國營石油公司爆發的回扣及賄賂弊案，將企業及經濟菁英幾乎一網打盡，嚴重打擊投資意願，預料今年巴西經濟將萎縮，今年來巴西里爾已貶值15%。國營石油公司債券已被打入「垃圾級」，投資人擔心公債也可能被降評。

    土耳其通貨膨脹偏高且里拉不穩，但總統厄多岡還指責央行降息不夠快，此舉明顯違反經濟常理，也使里拉匯率10日跌到歷史低點，11日小幅回升。今年來已貶值12%。

    今年來巴西里爾與土耳其里拉是所有主要新興市場中表現最差者。連經濟表現較佳的墨西哥，披索對美元也跌到歷史低點。MSCI新興市場指數已連跌9天，今年來已累積下跌1.6%，而全球指數仍小漲0.1%。