[ 台股TW Stock ] 臺股加權指數研究報告 TW Weighted Index Report

加  權  指  數  研  究  報  告

Individual Stock Research Report – TW Stock

日期Date：2014/5/31 Saturday.      

            

※ 分析背景 Analysis Background

    從近期台股的發展局勢來看的話，台灣加權指數的發展相當令人期待，不僅持續的再創新高，也因應各種金融議題的利多消息，使得眾多投資人皆對台股的後市發展相當具有期待，另外在國際金融方面，美國公司方面也傳出各種利多訊息，以及下半年蘋果公司將會發表新款手機，種種優勢條件之下，讓台股衝破9100的歷史高點。

    但是由於觀察到台股目前是處於相對高價的狀態，因此判斷可能會進入短暫的下降趨勢或者盤整局面，稍緩強大的攻勢之後，再循正確之方向上漲或下跌，因此透過本次的加權指數研究報告能夠了解未來短中長期的台股發展趨勢。

※ 技術分析 Indicator Analysis

    在技術分析方面，首先觀察加權指數的K線發展趨勢，在K線圖上可以透過使用不同的技術分析指標來加以分析，其中使用布林通道以及移動平均線兩種趨勢分析指標來加強效果。觀察最近以來的加權指數變化可以發現走勢相當符合一波漲勢一波跌勢的跳動方式，且跳動範圍與時間都較具有規律性可言，漲勢大約皆維持在20至30天區間，而上漲點數則約在300至400點間，於下降幅度方面，可以發現的是加權指數都僅具有小幅度的向下修正，並未太過明顯的大跌趨勢產生，下降幅度約在150點以上至250點左右，而維持頻率則約在5至10天之內，由此發展可得知目前波動的發展趨勢，目前台股從4/28-29以來的相對低點8671.65以上漲約300點左右，且維持以達23天以上，且指數也已經位於相對高點之上，從布林通道可以發現一旦指數牴觸通道的高檔線位置，就會開始反轉下跌，故從此方面判斷台股短期之內可能會面臨技術性下跌走勢。   

台股加權指數2014/01-2014/05/30 布林通道K線圖   

   

    另外由移動平均的K線圖中可以發現加權指數已經凌駕於5日均線許久的時間，並且近兩個交易日以來有稍稍回檔的走勢產生，可合理判斷指數應該會會策至10日或20日均線後才會再次具有上漲的力道。從各周期的移動平均線加以觀察可發現目前股市是屬於一相當顯著的上漲區間，中長期之均線的斜率也是呈現向上的發展趨勢，以此得知中長期的發展之上，台股是具有上漲之潛力所在。

台股加權指數2014/01-2014/05/30 移動平均K線圖

   觀察技術指標方面也可以得到與分析K線圖相同的結果，趨勢指標皆已經面臨到處於相對高點的位置。首先觀察KD隨機指標，原先因為台股加權指數處於長期盤整的局勢，所以造成KD指標在80至20區間內不斷跳動，並未有明顯之可分析趨勢產生，但是因近期台股強勢上漲，使得KD指標一躍而過80超買區，並且維持時間約5至6個交易日左右，但因近兩個指數短暫下跌，K線與D線也互相靠近，並具有將形成死亡交叉的走勢產生，觀察過往指標與指數的交叉結果比對發現，當KD指標在發生死亡交叉訊號時，指數並不一定會產生大規模的下跌走勢，有時僅是小規模的下跌修正或者是盤整局勢的開啟，但是由此可以得知，指數必定會進入非上漲的走勢之中，如果投資人預期買進個股，可等至指數相對下跌修正之後方可持有投資部位。

    在MACD指標方面，指標經過將近一個月的下跌走勢，當時指數也是處於相對高點的位置，DIFF與DEA線形成並未太強勢的死亡交叉曲線，但是也出現相對應的綠柱，且兩曲線也不斷下探中，但是指數也並未出現太大幅度的下跌，僅是處於相對盤整的位置，觀察近期以來指標的發展可以發現到，DIFF與DEA線剛形成黃金交叉並位太久的時間，且也出現對應的MACD紅柱走勢，指標的走勢中呈現並未有太過明顯的下跌走勢，僅有稍微收緩一些，從MACD指標來看，以中期一個月為觀察頻率的話，目前台股依然會處於上漲的區間。

    MTM指標方面則是反應較為快速並且相對短暫的分析周期，雖然在MTM線與AMTM線已經形成顯著之死亡交叉，但是觀察過往結果發現當MTM產生死亡交叉時，如果曲線的相交點距離零點線的位置越遠，則越不會造成相對應的指數下跌趨勢，相對的，如果是產生死亡交叉後且快速向下穿越零點線，則越具有強大可能性造成指數下跌，而本次分析結果發現交叉是產生在相對高點的位置，所以較不會產生太大幅度的跌勢。

    在成交量方面，可以印證過去所提出的結果，也就是因為今年度的利多消息不斷，會使得台灣的股市再次呈現活絡的狀態，過去數據顯示日均量可能約在600至700億間，但是至目前均量以回歸至900億元附近，且時常有機會能爆出鉅額成交量超過1000億元，近期台股因為連續上漲的因素，使得成交量也接連5日呈現紅柱走勢，不過近一個交易日也產生1300億元的巨額成交量，市場相對應有生氣，則越可期待指數中長期的發展。

台股加權指數2014/01-2014/05/30技術分析線圖

※ 基本分析 Fundamental Analysis

台股加權指數2014/5/30收盤資訊

    觀察指數基本面方面先以近一個交易日的收盤行情著手，經過多日的連續上漲，並且突破新歷史高價後，加權指數於5月30號當日是以小跌作收，但是盤勢發展方面較為曲折，開盤是上漲約30多點，但是卻無力道持續上漲，並且進入下降的走勢，並且在收盤時來到當日最低點，顯示出多數投資人可能不願追高，或者想獲利了結等，造成指數無法收在相對高點，但是當經過盤整之後，投資人有極大機率會在將資金投入市場當中。

    另外，在本日也出現一個相當重要的訊息，也就是成交量總額來到巨額大量1352億元，以單一交易日成交量來看的話，是近半年以來的最高成交量，打破第二的1347億元（2014/01/09），以及第三的1343億元（2014/04/25），雖然本日的市場行情並未出現上漲的跡象，但是以短期而言，依然算的上是價量齊揚的一種走勢，因此可以合理判斷股市依然會具有上漲的趨勢。

台股加權指數2014/5/30 Cnyes 策略贏家

    在軟體分析方面，以Cnyes策略贏家作為標的分析加權指數走勢，以短中長期而言，短期方面為一周，軟體分析是給出偏空的指示，但是在中長期方面則都是偏多走勢，且三個周期的力道強度都不強，皆與上述分析相同的結果，以短線而言判斷是會有漲多拉回修正，但是市場具有潛在的發展性可言，所以依然相當看好。

※ 籌碼分析 Chips Analysis

    在籌碼分析上以觀察三大法人的買賣超數據以及融資券數據等，藉以獲得更多的籌碼面分析。在三大法人買賣超數據方面，5月30日不論是在外資或者是本土法人的部份都是以賣超為主，但是三者相加的幅度計算皆相當小，僅有約16億元的單賣超，較值得注意的是5月份以來三大法人已經累計買超373億元，尤其是外資方面就單買超350億元，自營商也有50億元的買超，而投信則是出現相反賣超，金額達27億元左右，如果以市場最主要的熱錢外資動向而言，可以認為外國法人較看好台股往後的發展，或者是將投資資金轉入亞洲市場。

    而在曲線變化方面，三大法人合計買賣超的變化相當具有規律性，也符合一波升一波降的走勢，但是目前在合計買賣超的數據與指數方面有呈現稍稍的背離現象，這是較需要注意的部份。

台股集中市場2014/5/30三大法人買賣超數據

    融資融券數據方面則是出現相當顯著的走勢，在融資方面漸趨成長，達到近期以來的新高點位置，累計餘額已經超過2060億元，表示多數投資人皆相當看好個股的發展，積極投入購買的行列當中，但融券方面也不斷攀升至新高點的位置，且觀察市場面投資人的評論，有少數投資人認為目前位於指數的高點區間，未來有極大的機率會進入下降的趨勢，因此才會有融券餘額也不斷升高的跡象。

    而在融資券增減率方面，融資餘額的增加率是相當顯著的成長，且從5月份以來，增加的幅度有越來越大的現象，從以往的3-4%躍升至目前維持的7-9%內範圍跳動顯示出投資人具有將資金放大的效應，並且越趨願意踏入股市中，而在融券增減率則並未有太明顯的變化產生，較需要注意的是在5月24日左右忽然有大幅度的融券加入市場中，可能是法人機構或者其他非自然人的投資戶在操作，以單一指標而言尚不構成顯著的威脅，但是較需要注意。

台股集中市場2014/5/30融資融券數據

※ 期貨走勢 Futures Trend

台股加權指數期貨市場2014/5/30相關數據

台股加權指數期貨市場累計價差走勢圖

※ 國際股市動態 Internationals Stock Movement

亞洲股市2014/5/30相關走勢與數據

歐洲股市2014/5/30相關走勢與數據

美國股市2014/5/30相關走勢與數據

※ 新聞消息 News & Information

台股盤後─MSCI調權重 爆量大換手！金融老神在在 穩守9000關

鉅亨網記者胡薏文 台北　　2014-05-30  14:40

    MSCI最新季度調整，將自今天盤後生效，外資果然又在今天台股最後一盤，玩起「大換手」遊戲！台股早盤以平高盤開出，盤中再創9139點波段新高，電子DRAM、IC設計、蘋概股、網通相關都是買盤搶進標的，不過由於MSCI最新季度調整，將自今天盤後生效，僅有華亞科等少數個股被調升權重，大盤自12點過後，就略見獲利調節與端午節前賣壓翻黑，最後一盤爆出368億元大量，外資多空大換手，雖摜壓指數失守9100點，不過金融依舊老神在在，守穩9000關。加權指數收盤時下跌33.09點，以9075.91點作收，成交值爆出1352.53億元大量。

    電子權值股中，今天華亞科表現最搶眼，爆量28萬張攻上漲停，同樣被調升權重的廣達，漲幅逾2%，聯電再度率領聯家軍上攻，聯電漲幅1.8%，聯傑、聯陽等都有強勢表現，今天盤面較強勢的還包括蘋概股、網通相關族群，聯鈞衝上漲停，藍寶石族群越峰漲幅逾5%。不過由於台積電遭壓盤，跌幅逾2%，聯發科、可成、宏達電等跌幅也都逾2%，讓電子指數下跌0.63%，占大盤成交比重62%。

    金融族群部分，受到MSCI權重調整影響較小，權值股今天仍「老神在在」，玉山金、華南金漲幅都逾2%，兆豐金漲幅也逾1%，撐住金融指數，讓金融指數上漲0.33%，占大盤成交比重7.5%。

    傳產族群部分，不僅漲跌互見，且差距擴大，百貨大漲1.9%，紡織、機電、玻陶、汽車、營建等力守紅盤，但包括塑膠、鋼鐵跌幅都擴大至1%以上，其餘各族群則收黑。

    台股今天最後一盤爆出368億元超大量，主要是因為MSCI新季度調整，將自今天盤後生效，部分外資在最後一盤出現「大換手」。雖然大盤今天最後一盤爆量收黑，不過如以5月月線來看，收出一根284點長紅棒，且將上月的黑棒完全吞噬。5月台股的上漲點數，也是近18個月來最大，如以收盤價來看，5月台股收盤價也登上近40個月來新高！即使市場對於「端午變盤」仍有疑慮，雖然今天尾盤小破5日線，但以目前台股均線仍呈現多頭排列，外資在現貨期貨佈局仍以多單為主，端午後行進方向仍傾向震盪偏多。目前10日線也已上移至9002點，9000點整數關卡將是短線多空重要分界，只要能守住9000關之上，端午過台股仍可望延續「雲淡風輕」走勢。

台股爆量1,357億 法人喊多

鉅亨網新聞中心　(來源：聯合報系/udndata.com)　2014-05-31  09:21

    台股昨（30）日受到期貨操作與MSCI明晟季度調整權重生效的影響，最後一盤爆大量368億元，單日成交量上衝到1,357億元，為2012年3月1日以來最大量，但因權值股壓尾盤，加權指數下跌33點，以9,075點作收。

    不過，台灣加權指數周線、月線雙雙連二紅，統計周線上漲67點、月線上漲284點，月線更是近一年半來上漲最大的月份。由於資金面、政策面偏多，企業獲利可望隨景氣上揚而好轉，下周進入6月的台股可能打破「6月跌多漲少」的魔咒。

    法人指出，外資昨天雖然終結連續六日來的買超，賣超7.9億元，但今年以來買超累計已達2,023億元；期貨淨多單較前一交易日小增120口至25,121口，顯見外資偏多心態不變，將成為台股上升動能，短線若修正而指數未破8,900點，皆屬強勢整理。

    尤其昨天盤勢最大特點是在最後一盤爆出368億元大量，成交量創下27個月以來最大量。法人分析，一方面被動式基金跟隨MSCI季度做權重調整，且法人利用期貨以小搏大、壓低成本的方式，在最後一盤下壓指數，為下周台股拉出上漲空間。

    元大寶來投信執行副總經理黃昭棠指出，MSCI權重調降的影響昨天已全數反應完畢，由於景氣向上，美國聯準會（Fed）短線不會升息，歐洲央行（ECB）6月可能推出量化寬鬆政策，資金面不虞，對後市以中性偏多看待。

    聚陽投顧證券分析師郭哲榮指出，台股本周站穩9,000點大關，指數雖然居近14年的高檔，但目前的外資多單為2.5萬口，為居指數5,000點時的位置；成交量1,357億元，則仍屬6,000點水位；融資餘額目前是2,062億元，僅是指數7,000點的位子，台股仍處於「567」位階，籌碼相對安定，並未過熱。

    市場原先擔心量能失溫，如今成交量擴增到千億元以上，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，代表本土人氣指標的OTC店頭指數已是連七紅，透露內資代表大戶、中實戶和散戶逐步歸隊，整體來看台股短線氣氛偏多。

    華信投顧投資長張文大提醒，台股一路從8,787點、9,022點一路在昨天盤中再創新高9,139點，高點愈來愈高，但今年以來指數創波段高點時，往往會拉回修正，端午節後若指數下修未破8,900點，仍屬強勢修正，台股多頭格局不變。

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

※ 交易建議與結論 Deal Suggestion & Conclusion

台 股 評 論	短期內將處於盤整偏空階段
台 股 評 價	觀望、盤整
投 資 周 期	以觀望為主
投 資 金 額	以觀望為主
投 資 等 級	BB - 風險係數20%
台 股 備 註	待指數回檔修正後再部署投資部位

※     個股預測 Individual Stock Predict

   短(W1)：盤整    幅度：9100-8900    Percentage：80-90 %

   中(M1)：上漲    幅度：9200 to 9300  Percentage：70-80 %

   長(S1)：上漲    幅度：Below 9500    Percentage：60-70 %

（選項：上漲、下跌、盤整）