[ 台股TW Stock ] 臺股加權指數研究報告 TW Weighted Index Report

加 權 指 數 研 究 報 告

Individual Stock Research Report

                 股名Name / 代號Code：TW Stock   日期Date：2014/03/29 Sat.         
         

※ 分析背景 Analysis Background

    猶因目前正在發展台灣加權指數的波段操作策略，觀察到近期台股的發展性有些許符合波段的走勢，因此透過本次的分析研究報告，分析及預測未來台股加權指數的發展性，現今認為如果能預測至一周甚至是兩周後即是極限，但是因為近期正在發展的波浪理論有逐漸成熟的趨勢，所以在本研究報告之下，前提是已經有主觀性的利用波段理論觀察過盤勢之後，認為接下來台股會有漲勢再起，故利用本研究報告中的技術分析與基本面分析來加強理論性。

※ 技術分析 Indicator Analysis

Pic 01. 台股加權指數201312-201403K線圖

    在技術分析上，首先觀察的K線圖，在線型的呈現之上可以明顯的看到台股加權指數在1月底大跌之後，以及2月初時重新上漲至3月中下旬時間，加權指數已經在這一段時間中上漲許多，約21個交易日，將近4-5個禮拜的時間，上漲點數也從8230.46至8787.62，漲幅大約500點，換算百分比則約5%左右，根據前些時候自身所研究的波浪理論來看，這樣的漲幅點數與周期已經是大約一個正常漲幅的發展，判斷可能有跌勢將要產生，且當時在相對高點上發生許多事件，也剛好相對呼應理論確實有一道下降趨勢發生，這一次的下跌回檔修正其時幅度不大，下跌僅約200點，換算則為2%多，周期也僅大約維持一個禮拜半而已，雖然不全然符合波段操作策略的300-500點以及2周以上的時間，但是我認為可能這只是短暫修正而已，並未有足夠的壓力曲線造成下跌，另外由以下的技術指標分析也可得知如此結果。

Pic 02. 台股加權指數201312-201403技術分析線圖

在技術指標方面，由KD指標先行的話，可以看出台股大盤在短暫下跌之後已經跌深許多，雖然並未跨入20點的超賣區，但是也頗為接近，且在回檔修正之後，加權指數也重新上漲，並且在前5個交易日時達到黃金交叉，觀察KD指標與K線的關係可以發現，近期台股的走勢相當符合一旦台股在產生跌勢並且重新上漲之後，如果KD指標也出現相對應的黃金交叉之下，大盤就有穩定上漲的力量，即使回檔修正的指數與周期並未過多與持續太久，但是依照此特性來看，兩者是相對應的產生上漲動力。

    MACD技術指標上可以觀察到在DIFF與DEA線晚KD指標約兩個交易日的時間也達到黃金交叉的走勢，雖然此交叉並未在零點線以下產生，但是也較為接近，且在回檔修正之時出現相對應的綠柱之後，也在本次重新上漲之下，冒出紅柱，由此可見兩個指標之下是有相同結果的，且與KD指標相同的是，一旦加權指數在下跌之後再次上漲，如果MACD指標也出現相對應的紅柱且DIFF與DEA線的黃金交叉是以接近或零點線之下，與數值相差許多，造成兩線斜率也相差許多而形成黃金交叉的話，台股加權指數可能就有一段相當明顯的漲勢。

    在成交量指標上來看的話，雖然近幾個交易日並未有出現極大量，沒有產生價量齊揚的條件，但是仔細觀察台股的近幾個月份的發展結果可以得知，如果加權指數要具有上漲的力道的話，在回檔下跌之後，台股重新上漲之時，成交量柱要相對應的出現多天的紅柱情況，這樣的條件也在之前出現相當多次，並且次次都確實產生相對應的後市漲幅，僅有幾次判斷其他技術指標並未在相對低點產生相同的條件，才讓此種條件失效，但是我認為這一次的漲勢具有相對應的成交量支持，量能上也有逐漸增加的趨勢，因此成長的機率是相當大的。

    根據以上多個技術指標出現相對應的訊號，以及以前並未注意到的漲勢要件，如KD指標的相對應低點，MACD指標的零點線邊緣，或者是成交量指標的多天紅柱等，以上種種技術分析皆顯示出此次加權指數的漲幅應會持續下去，但是因為並沒有相對應的絕大利多消息釋出，因此我認為本次的漲幅並不會太多，可能應該也只是一般性正常上漲而已。

※ 基本分析 Fundamental Analysis

Pic 03.台股加權指數20140328收盤資訊

    觀察基本面分析上，先從加權指數3月28號的收盤資訊來看，3月28號當日的盤勢是最近幾個交易日以來相當具有指標性的一次，因為本日台股雖然開高走低，但是卻在盤中一度達到近23個月以來的新高點8812.41，最終雖因量能不足，以及多數投資人在相對高點上獲利了結賣出持股，造成中盤一路往下走，但是收盤時又急漲拉回至平盤左右，從當日成交量上來看，雖然未達到1000億元的大量，但是也有些許逼近至極大量，且成交量與之前相比也有相當性的成長。從3月28號當日的收盤資訊上來看的話，台股在近期依然具有上漲的動力，如果基本面盤的消息，或者是不有太多的外在因素干擾，後市是相當可期的。

Pic 04. 台股加權指數20140328 Cnyes 策略贏家

    根據Cnyes策略贏家的判斷上來看的話，台股近期不論是在短線、中線、甚至是長線上都是相當偏多的情形，雖然強度分析上都是僅有一顆星的力道，但是我認為在台股這種具有超巨額的市場交易上，強度分析本就會較無具代表性，僅能單單判斷出是否具有趨勢性，單從短線上會偏多的狀況來講，就足夠讓上漲的動力足夠。

Pic 04. 台股加權指數20140328相關市場消息

    從市場的籌碼面上來看的話，可以發覺到3月28日收盤當日的三大法人買賣超數據，外資額外又加碼將近100億元左右的大數目，三大法人合計總共買超達到92.53億元，算是相當大的金額，且由3月的累計買賣超上來看的話，三大法人也總共達到500多億元的大量，顯示出大多數法人對後市都較為看好，並且不斷買進台股。在融資券餘額數據的方面也呈現出相當不錯的走勢，首先是融券餘額不斷的減少，雖然在之前回檔修正時有些許增加，不過隨著台股的上漲，融券餘額也有減緩的趨勢，在融資餘額方面，可能大多數的投資人不敢追高，所以台股雖然正在上漲可是並沒有跟著增加，也有可能是投資人回收資金，在相對高點直接獲利了結賣出持股。

以下節錄近期台股的相關新聞面消息：

台股盤後─觀望反服貿遊行 買盤手軟 飛躍8800創高後翻黑

鉅亨網記者楊伶雯 台北　　2014-03-28 15:00:11　

美股周四收低，國際股市表現不佳，國內反服貿僵局未解，內憂外患交攻下，台股今(28)日呈現橫盤震盪整理，早盤股王大立光攻上1465元歷史新高價，帶領大盤衝上8812.41點，改寫波段新高，可惜後繼買氣不夠，指數震盪下滑翻黑，權值股台積電成為多頭指標，尤其是尾盤大單拉抬，以最高價作收，縮小指數跌點，終場以8774.64點作收，小跌4.93點，成交969.49億元，周線上漲197.47點，漲幅2.3%，德盛安聯台股基金經理許廷全認為，目前類股輪動健康、並未過熱，整理過後仍有高點可期，建議佈局展望前景明確的產業。

在股王大立光、權值股台積電、華碩等股領攻下，指數飛躍8800點，再改寫波段新高，可惜，買盤並未一鼓作氣往上衝，在反服貿僵局未解，加上周末假日期間，反服貿學運將有另一波動作，號召民眾走上凱道，投資人心理疑慮攀高，買氣在大盤攻高後明顯趨於保守，大盤呈現多空拉鋸，攻高後拉回，不少早盤開高個股也回跌，午盤過後跌勢加重，指數最低下探至8751.07點，下跌28.5點。

盤面表現部分，電子股終場小跌作收，股王大立光開平走高，一度攻達1465元的新高價，可惜終場收黑，股價回跌至1402元；華碩每股擬配發現金股利19.5元，創歷年新高，殖利率超過6%，激勵股價開高，盤中攻達304元，終場收在300元。

市場傳出iPhone新機可望9月上市，帶動蘋果概念股上揚；摩台將在今日收盤結算，仁寶攻上漲停作收、光寶科、正新、台肥也上揚，不過，宏達電紅翻黑，廣達、鴻海、聯發科也走弱。台積電董事長張忠謀表示，隨著物聯網(IoT)發展並帶動不同應用成長，將成為半導體成長下一個重要市場，他同時看好穿戴式及智慧城市商機，台積電股價今日開平走揚，為多頭主要指標，尾盤收在今日最高117.5元，同時也帶動物聯網概念股聯傑漲停作收。

華南永昌投顧董事長儲祥生指出，大盤指數在盤中突破波段新高，但是OTC表現卻是明顯偏弱，從今年初到3月初的強漲過後，目前氣勢已有改變，資金從店頭市場回流到集中市場，顯示出資金動向趨於保守，鎖定的標的偏向大型股，他表示，漲停家數減少，OTC氣勢走弱的恐對後續人氣的凝聚產生影響。

他進一步表示，集中市場目前的表現較熱，因為跟國際股市連動較深，下周包括美國ISM、失業率等經濟數據將公佈，還有中國製造業採購經理人指數(PMI)、第1季的GDP數字等，都需要密切觀察，國內部分，去年的財報在下周將全數公佈完成，這些因素都將影響下周台股的表現。

許廷全指出，台股今日是呈現高檔橫盤整理的表現，在高檔小幅震盪，後市來看，目前類股輪動健康，籌碼也未過熱，預期還有高點可期，不過空間可能不大，他表示，外部環境的變動，包括美國及中國大陸多項經濟數據的公佈，及預期中國政府可能進一步推出刺激政策，則是影響台股未來表現需要關注的重點。

許廷全說，國內的總體經濟看起來也不錯，有助後市的表現，雖有高點可期，但上檔賣壓仍在，建議可以佈局展望前景明確的產業，包括LED、雲端運算、伺服器、工業電腦、4G、網通等族群。

乾景投顧盤後－量能不足 台股創高後拉回

鉅亨台北資料中心　(來源：乾景投顧)　2014-03-28 18:16:10

◆盤勢分析

台股接續前一交易日創下今年的收盤新高紀錄後，周五早盤開平走高一舉突破8800點關卡，最高點一度來到8812點，再創台股近年來的新高，可惜隨後買盤受周末遊行利空影響縮手，指數在衝高後開始拉回翻黑，午盤過後即一直處於盤下的格局，終場台股以下跌4點坐收，指數退回8774點，成交量為969億元。

台股集中市場周五終於突破3/7所創下的高點8787點，不過對比當時的成交量為1300億元，而周五台股的成交量僅969億元，且指數於本周一路創高的過程中，單日成交量皆未突破千億元關卡，追價買盤的縮手是台股創高後拉的主要原因。至於店頭市場，本周不但無力衝高，周五拉回幅度更高達1.2%，顯示今年中小型股在一波大漲過後，獲利了結賣壓更加沈重，短線宜暫避漲多的中小型股。

由於台積電董事長張忠謀先生看好物聯網、穿戴式裝置以及智慧家庭未來成長性，相關概念股周五表現亮眼，適逢現階段為去年年報及今年3月份營收的密集公告期，建議可搭配合觀察這些公司的業績表現，利用台股拉回時，布局營運實質受惠成長的公司。 By.簡福杉 分析師

    由以上技術指標的分析數據上來看，台股確實面臨一個具有相對上漲的機會，雖然可能動力不是很足夠，但是依照波浪理論的觀點來觀察的話，還是可以發現到具有另一個波段的產生，但是可能不會維持相當久長的時間，但我認為現在還處在一個相對低點的時間，可以考慮買進可投資個股。

※ 交易建議與結論 Deal Suggestion & Conclusion

     可投資 – 買進 – 不宜過多

※     個股預測 Individual Stock Predict

   短(W1)：8800-8900   Percentage：60-70 %

   中(M1)：Below 9000  Percentage：60-70 %

   長(S1)：Below 9100  Percentage：50-60 %

 （選項：上漲、下跌、盤整）