[ 投資 Investment ] 2015 展望系列 Series – 全球債券市場 Global Bond Markets

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全球債券市場Global Bond Markets

2015年債市即將崩盤？ | 即時新聞| 聯合財經網
	- 重點提示Highlights
	01.	部分專家警告債市泡沫遲早會爆破，2015年債市可能重挫10%。
	02.	在今年初，許多投資人就開始出脫債券、轉抱股票等其他資產。
	03.	全球經濟將在美國和英國帶動下開始復甦，意味央行將開始考慮升息，目前處在歷史低點的債券殖利率將開始回升。
	04.	一旦聯準會和英國央行開始升息，債券基金可能一夕虧損10%，甚至更多。
	05.	讓目前利率維持在歷史低點的重要因素是低通膨，然而若明年油價像2010年般觸底回升，將連帶推升通膨，帶來更多升息壓力
	06.	已開發國家沉重的債務負擔，加上歐洲通縮引發的經濟衰退，將導致股市崩跌，建議債市投資人在股市觸底前繼續緊抱抱債券。

 

債券巨人看天下－2015年年中- 中時電子報
	- 重點提示Highlights
	01.	PIMCO認為信用利差相當窄，但可能將保持這狀態，並仍然認為聯準會將保持政策利率不變至2015年中期，隨後僅將緩步升息。
	02.	2017年將政策利率調升至估計的新中性水準2%，在當前環境下，建議投資人應持有債券和平均值比例的股票。
	03.	預期全球資產市場價格受人為因素支撐的狀態將延續，代表未來市場走勢既非空頭也非多頭。
	04.	如果全球政策利率最終上升，但升幅小於眼前的市場預期，則資產價格和股票本益比可獲得較有力的支撐。
	05.	美國的新中性政策利率估計將是實質0%、名義2%。
	06.	需求不足的全球經濟必須仰賴長期偏低的利率，才能維持最低限度的消費支出，因為低成長的全球經濟在許多情況下較接近通縮而非通膨。
	07.	在資本利得匱乏、收益導向、總報酬偏低的環境中，爭取超過基準的報酬空前重要。
	08.	優質公債和公司債價格合理但不便宜，殖利率曲線將逐漸趨平，但趨平的程度低於周期性歷史水準，信用利差相當窄。
	09.	債券作為防禦部位的角色仍無可取代，而且建議採取多元採收益的方式，爭取超過基準的更全面性的報酬。

 

收益需求永不退流行聯博：2015年高收益債券仍受惠
	- 重點提示Highlights
	01.	聯博信認為，「收益」還是永遠不退流行的投資需求，認為接下來高收益債券還是能受惠全球經濟成長復甦
	02.	根據聯博第四季的預測，今年全球GDP為2.7%、明年可望加速成長至3.2%。
	03.	聯博投信認為，2015年追求成長機會，中小型股將是關鍵角色之一。
	04.	債券資產可望提供相對穩定的收益機會。再者，差異化的利率政策，如美國聯準會利率可望正常化，歐洲貨幣政策仍維持寬鬆，都有機會提供不同的收益來源。

 

2015年全球債市投資展望 - MoneyDJ理財網
	- 重點提示Highlights
	01.	2015年美國可能維持利率不變，信用債利差還有收斂空間。
	02.	市場價格將會領先反應通膨開始上揚的利空。也因此隨著通膨溢價受壓抑，通膨連結債會是2015年投資人應列入考慮的標的之一。
	03.	央行資產負債表大幅擴張，有利支撐全球固定收益資產。
	04.	聯準會(Fed)將在2015年下半年升息，累計全球央行的資產負債表將持續擴增，主要是歐洲央行(ECB)與日本央行(BoJ)擴張所致，這將使得全球債券殖利率維持在低檔。
	05.	美國價格微幅增加、成長與通膨預期明顯攀升，將使得債券殖利率逐漸上揚。
	06.	當利率改變或開始緊縮時，表現最差的是政府債。
	07.	任何的利率上揚將引發較長天期的債券殖利率與信用利差攀升，對經濟將是個威脅。
	08.	預期2015年通膨雖維持在低檔，但美國薪資上揚是主要風險。
	09.	隨著通膨溢價受壓抑，通膨連結債是2015年投資人考慮的標的之一。
	10.	歐洲信用市場基本面良好 + 政策利多 + 邊緣國家債務改善 → 利差可望收窄。

 

瑞銀：2015擁抱美國資產美股、美國高收債券以及美元
	- 重點提示Highlights
	01.	對未來投資趨勢上，還是最看好美國資產，包括美股、美國高收益債券，以及美元。
	02.	Mark Haefele認為美國資產仍會為最大的加碼部位，投資偏重於美國股票、美國高收益債券和美元。
	03.	預估美國2015年實質GDP將成長2.9%，超越今年的2.2%。這意味著在明年全球復甦成果中來自美國的貢獻將超過一半以上。
	04.	Mark Haefele表示仍不願意加碼美國復甦以外的任何地區，反而維持對美國資產的加碼部位。
	05.	由於臨近美聯準會首次升息，美元應繼續得到良好支撐。

 

汰弱留強！展望2015全球市場多資產組合基金成新寵
	- 重點提示Highlights
	01.	今年以來全球經濟落底並邁向復甦，組合型基金因為配置靈活、一檔抵多檔，成為今年來國內投資人青睞的基金類型。
	02.	今年第三季以來全球金融市場波動度加大，造成境內股票型及債券型基金規模大幅流失，但是以多資產混搭的跨國組合平衡型基金仍逆勢增加174億元。
	03.	組合基金可幫客戶避開大跌、挑選強勢區域、表現好的基金，透過機制控管，汰弱留強來維持相對優勢的投資組合。
	04.	目前以美國、日本、中國、印度市場的前景較佳。
	05.	展望2015年，朱展志指出，全球景氣溫和復甦，仍然是穩定的低成長，市場關注的焦點還是在美國聯準會（Fed）何時升息。
	06.	在貨幣政策上，歐洲有負利率、日本有質化/量化寬鬆政策（QQE）、中國也開始採取降息，
	07.	一方面是刺激經濟，一方面也是為了壓低匯率刺激出口，整體來看全球的資金環境仍然寬鬆，有利於風險資產的走勢。
	08.	朱展志建議機構、法人的股票及債券部位各占四成，其他二成可布局高股息基金、貨幣等。
	09.	由於現階段市場最大投資風險在於全球經濟成長力道之不足與不均，預期風險性資產將呈現區間震盪走勢。