[ 投資 Investment ] 2015 展望系列 Series – 國際市場 International Market

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國際市場International Markets

先鋒：美中列名2015年十大潛力市場
	- 重點提示Highlights
	01.	潛力市場以美國排第一，中國緊追其後。美國經濟持續復甦，將帶領全球股市持續上攻，亞洲股市最看好，亞洲債券及強勢貨幣新興市場債券也能受惠。
	02.	中國從「熊冠全球」變成「牛冠全球」，也是先鋒今年看好的市場。
	03.	中國股市屬於「政策市」，目前政策紅利一波接著一波，這波漲勢很可能只是「快漲」的前奏曲而已，後勁值得期待。
	04.	中國市場波動較大，所以操作上建議以小額分批進場，獲利時也要採分批出場的策略。

2015低利率環境下的投資
	- 重點提示Highlights
	01.	2015年投資策略須改變，今年夏季展開的美元獨強漲勢可望持續數年，反之油價則進入長期低迷的格局。
	02.	美國股市在持續兩年繳出兩位數漲幅的亮麗成績單之後，明年雖然還將繼續上漲，但大約只能有個位數報酬率。
	03.	大多頭走勢在明年能否持續的關鍵因素是聯準會升息。美國央行已在10月如期結束大量購買資產的量化寬鬆（QE），並著手準備6年來的首度升息。
	04.	各家分析師都對美股明年展望抱持審慎態度。平均預測漲幅在五％左右。
	05.	目前台股的漲勢已逼近馬政府上任以來的高點，股價相對而言自是處於高檔。
	06.	目前距離利率完全正常化可能還需數年，這種情勢對存款人將面臨抉擇；不忍受市場波動的風險就得承受低利率、甚至負利率，另一面廉價又安全的投資標的愈來愈少。
	07.	投資人可選擇跳出傳統單一國家或地區的債券市場，以避免美元升息所可能造成的風險，選擇兼顧固定收益與具有潛在匯差利益的區域型債券組合。

2015後QE時代新興市場雪上加霜？ | 新唐人電視台視頻節目
	- 重點提示Highlights
	01.	10月底，美國正式宣告QE退場，強勢美元再次襲捲全球，各國驚覺市場風向改變。
	02.	香港北威集團董事總經理劉憶如：「資金它就會從新興市場，回流到美國。」
	03.	劉憶如提醒，美元升值效應外加明年國際油價下跌趨勢，新興市場雪上加霜，中國更透露危險訊號。
	04.	中國經濟，正面臨四重系統性風險，包括二三線房地產泡沫化、地方融資平臺違約風險、金融體系的壞帳損失，如果加上人民幣大幅貶值，恐怕引發風暴。

《基金壹情報》2015年新興市場再見｜Next Magazine - 壹週刊
	- 重點提示Highlights
	01.	預估國際資金將持續自新興市場出走，有破產前例的阿根廷恐雪上加霜。
	02.	2015年金融大趨勢有三點，美國確定將升息、歐洲日本與中國持續寬鬆以及低油價時代的來臨，這三點將引導全球資金板塊挪移，而對這三點皆不利的就是新興市場。
	03.	美國與英國準備緊縮貨幣，歐洲及日本則持續寬鬆，中國更是剛開始降息，因此美元獨強已是2015年的必然趨勢，這對債務以美元計價的新興市場最不利。
	04.	升息負擔加重，隨著美元升值要還的錢也更多，而新興市場多數財政不穩、外匯存底偏低，更有阿根廷賴債的前例，預估國際資金2015年將持續自新興市場出走。
	05.	2014年11月聯準會確定升息，國際債市價格不斷探底，特別是天期長、信評低的新興市場高收益債，目前俄羅斯、委內瑞拉與烏克蘭的違約機率都在提升，但風險更大的是相關區域的公司債。
	06.	過去幾年，新興市場股票基金或高收益基金每年總能繳出雙位數的漲幅，是國人投資的最愛。
	07.	特別是俄羅斯與油價的負面衝擊在2015年上半年都難以解決，明年的大環境對多數新興市場國家依然不利，投資宜慎。

2015，市場到底哪家強？美國是否會繼續領漲？ _外匯動態
	- 重點提示Highlights
	01.	美國經濟改善，但其他國家和地區則幾乎都顯示出疲軟跡象。
	02.	許多人認為美國股市和債市或將比較難維持其領先地位。
	03.	在大多數投資者預期其利率將上升的情況下，美國國債的收益率也出現下滑。國債價格和收益率走勢相反。
	04.	美元兌歐元和日元升至數年高點，反映出美國的強勁增長以及對美聯儲終將加息的預期。

2015年的A級投資
	- 重點提示Highlights
	01.	富蘭克林認為，美股現階段的表現讓投資人有感，這股氣勢可望激勵其他市場，尤其2015年第一季全球在溫和增長及低通膨的金髮經濟（Goldilocks）助益下，有利股債市場續揚。
	02.	升息往往是股市多頭的中繼站而非終點。
	03.	富蘭克林建議投資人，第一季投資可聚焦『3A』題材，包括「America（美股/科技股/高收益/平衡型基金）、Asia（亞股）、globAl（全球房地產產業型基金、全球股票型基金及全球總報酬複合債）」，持續參與股票及利差型債市。
	04.	瑞士信貸預估，2015年美歐日三大核心工業國央行資產規模將比2014年成長18%，顯示全球資金動能依舊充沛。
	05.	美國經濟回升將帶動升息預期，2015年股優於債趨勢延續，債市配置須防範利率上揚風險，並能分享美國雙率（殖利率、匯率）雙升的投資行情。
	06.	聯準會貨幣政策轉趨緊縮將引領美元轉強，反而會吸引更多資金流入美股，預估企業獲利將推升美股續創新高。
	07.	美銀美林證券（2014/11/19）預估，油價每下跌10%對亞洲國家約可提升GDP達0.15至0.45個百分點。
	08.	多數亞洲國家都是原油的淨進口國，油價下跌有助改善亞洲國家經常帳與通膨狀況，讓中韓印等國央行有降息空間。
	09.	因應美國利率及美元指數（DXY）雙率雙升的環境，側重短天期債券、美元及精選新興國家貨幣、放空日圓及歐元的策略，相對能掌握到美國及新興國家的成長行情。